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　　上周市场回顾

　　宏观动向

　　1 月 CPI 环比由平转涨，同比涨幅扩大

　　2020 年 1 月份，全国 CPI（居民消费价格）环比上涨 1.4%，同比上涨 5.4%。

　　高格点评：每年春节都是物价上涨较为明显的阶段，今年叠加疫情的影响，食品流通运输受到很大影响，导致食品价格抬升。环比来看，1 月食品价格由上月下降 0.4% 转为上涨 4.4%，涨幅比上月扩大 4.8 个百分点。食品中鲜菜和猪肉价格分别上涨 15.3% 和 8.5%，鲜果和水产品价格分别上涨 5.5% 和 4.5%。鸡蛋、鸡肉和鸭肉供应充足，价格分别下降 3.7%、1.7% 和 1.0%。非食品价格上涨 0.6%，涨幅比上月扩大 0.5 个百分点。

　　要闻点评

　　1 月汽车销量同比下滑 18%，新能源车销量同比下滑 54%

　　中汽协发布数据，1 月汽车整体产销分别完成 178.3 万辆和 194.1 万辆，同比分别下降 24.6% 和 18.0%。新能源汽车产销预计分别完成 4.0 万辆和 4.4 万辆，同比分别下降 55.4% 和 54.4%。

　　高格点评：此次春节假期较早，不少企业提前放假，导致 1 月工作日较去年减少，影响了今年产销量。加上疫情影响，部分行业经济受损严重，影响这些从业人员的购买力。此外疫情结束前，有能力的消费者也会取消到店看车计划，短期内疫情对汽车销量会有较大影响。产量方面，根据中汽协的数据，截至 2 月 12 日整车厂生产基地仅有 32% 的复工率，并且供应链也尚未恢复。整体看 2 月以及一季度的产销量均不乐观。

　　春节期间 7 天餐饮零售额亏损高达 5,000 亿元

　　恒大研究院数据显示，受疫情影响，估算餐饮零售业 2020 年春节期间损失 5,000 亿元，而 2019 年全国零售和餐饮业销售额约 10,050 亿元。

　　高格点评：受疫情影响，各大连锁餐厅纷纷收到客户取消年夜饭的预定，不仅如此，饭店迟迟无法开门营业。餐厅不仅积累了大量库存食物，房租、人工、材料的固定成本还需要照常支付，对餐饮企业现金流是很大的考验。参考当年非典时期的数据，2003 年 4 月非典爆发期开始，我国餐饮业销售同比仅增长 2.1%；5 月疫情较重，全国餐饮业零售额同比下降 15.5%，6 月疫情稳定后餐饮零售额恢复正增长。预计本次疫情过后，餐饮行业会与当年非典过后情况类似迎来报复性消费。

　　17 家上市券商披露 1 月业绩，国泰君安、财通证券净利环比降逾 7 成

　　截至目前，广发证券(000776,股吧)、海通证券(600837,股吧)、国泰君安等 17 家上市券商已经公布了 2020 年 1 月份的业绩数据。中信建投、海通证券、广发证券分别以 13.21 亿元、13.21 亿元、12.22 亿元的营收排在前列，华泰证券(601688,股吧)、国泰君安、东方证券紧随其后。

　　高格点评：从营收的同比增速来看，今年 1 月，营收规模同比增长的有 11 家，其中增速最高为东方证券同比增长 92.63%，营收规模同比下滑的有 5 家，西部证券(002673,股吧)以 -43.15% 的营收增速排在末尾。从净利润的同比增速来看，中信建投 1 月的净利润同比增长 182.3%，增速最高；净利润同比下滑的有 4 家。从环比增长来看，仅有国海证券(000750,股吧)、东兴证券、红塔证券、西部证券 4 家净利润环比实现增长，其余上市券商的营收环比增速均为负值，其中国泰君安、财通证券的净利润环比下降超过 7 成。

　　多地出台政策保障房地产行业稳定运行

　　2 月 12 日，无锡、西安和深圳市先后出台政策，从房企资金周期宽限、延长公积金贷款期限等多个方面出台措施，从而保障疫情防控期间房地产企业和行业的稳定运行。

　　高格点评：房地产是高周转的资金密集型行业，影响了 60 多个上下游产业链的兴衰，若地产行业出现动荡，容易引发金融风险。当前房地产企业关闭售楼处、暂停在建项目、推迟复工，对各企业现金流有很大影响。各地出台政策有助于缓解房地产行业资金压力，保持经济平稳运行，预计未来将有更多的城市出台政策支持。

　　上周公告

　　哔哩哔哩：宣布腾讯控股对公司进行增持。目前腾讯通过旗下两个子公司合计持有 B 站 4,374 万股 Z 类普通股，持股比例达到 18%，占 B 站总股本约 13%。

　　阿里巴巴：公布截至 2019 年 12 月 31 日 3 个月业绩。实现营业收入 1,614.56 亿元，同比增长 38%，实现归母净利润 523.09 亿元，同比增长 58%，报告期内 Non-GAAP 净利润为 464.93 亿元，同比增长 56%。