事件：
2 月13 日，乘联会发布数据：1 月乘用车批发销量为159.0 万辆，同比下降21.4%；零售销量169.9 万辆，同比下降21.5%；新能源乘用车销量4.5 万辆，同比下降51.3%。
点评：
1 月销量降幅较大，主要是受春节因素影响。1 月全国狭义乘用车批发销量159.0 万辆，同比下降21.4%，环比下降26.6%；零售销量169.9 万辆，同比下降21.5%，环比下降20.8%。1 月乘用车销量受春节因素影响较大，春节前有效工作日仅有17 天，较去年1 月减少了5 天（同比-22.7%），再考虑到部分车企及经销商提前放假因素，有效工作日较少是今年元月销量下降的主要原因。
疫情影响将在2 月集中显现，销量降幅或超30%。1 月20 日之后新冠肺炎疫情开始迅速扩散，但因与春节假期大致重合，故对1 月销量扰动并不明显。
2 月面临疫情冲击最为显著，大部分企业推迟一周复工和出行，导致上旬零售销量几乎可以忽略。疫情严重的湖北地区短期或难以恢复有效生产，而湖北以外地区疫情虽已较为稳定，但居民出行仍相当谨慎，综合预计2 月乘用车销量降幅或超过30%，1-2 月累计降幅或达25%。
车市危中有机，看好二季度需求回升。短期看，疫情带来消费者购车需求下降、企业生产进度受阻、产品出口困难增加等负面影响，对一季度车市将产生较大的冲击。长期看，此次疫情有望促无车用户购买车辆（基于对公共交通领域可能出现交叉感染的考虑），购车需求被延后但不会被消灭，看好疫情消退后的需求释放。
投资建议：
我们认为此次疫情对车市的负面冲击更多是短期的、一次性的，疫情过后消费者购车需求有望迎来集中释放，行业景气度有望在二季度回升。整车板块建议关注主要生产基地不在湖北地区的【长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。汽车零部件板块推荐海外业务占比较高、经营杠杆较低的【岱美股份、均胜电子、爱柯迪、中鼎股份】等，以及受疫情影响较小、业绩增长弹性大的【宁波华翔、常熟汽饰、新泉股份、拓普集团、精锻科技】等。重卡板块有望迎来基建逆周期调节发力，推荐复工时间较早的【潍柴动力、中国重汽H】。
风险提示：疫情持续时间超预期，汽车景气度回暖不及预期。 (责任编辑：admin) |