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1.随着全球新能源汽车整车企业的持续扩产气,公司或将大幅受益。2018年全球新能源汽车销量为200万辆乾,其中国内销量100万辆,预计到2020年全球新能源汽车销量将翻倍,全球整车企业均在扩产,资本开支大幅增加,预计公司将从中受益。

    2.公司持续布局新能源汽车产业链。首先,公司传统主业为汽车自动化生产线,适用于传统汽车整车企业,以及新能源汽车整车企业,可为整车企业提供从焊接到总装的全套自动化生产线。其次,公司于2018年分别收购了乾泰技术和金泰阁钴业两家公司。进入动力电池回收领域,形成从回收、拆解、交易全产业链布局。同时,公司还拥有天奇工程设计研究院,为新能源车企提供从设计到生产的整套解决方案。

    3.公司订单大幅增加,证明行业趋势向上。公司汽车自动化订单在2018年上半年已大幅增长,达9.64亿,同比增长180%,其中有4.3亿订单来自新能源车企,证明公司已开始受益于新能源整车企业的扩产。其次,我国新能源汽车保有量已达到200万辆,动力电池已开始进入回收期,市场规模预计将逐步增长,乾泰技术和金泰阁钴业两家公司必将从中受益。同时金泰阁为并购基金收购,不排除未来装入上市公司体内,进一步提升公司业绩。

    投资建议与评级:预计公司2018-2020年的净利润为1.46亿元、2.51亿元和3.26亿元,市盈率分别为25倍、15倍、11倍。给予“买入”评级。

    风险提示:新能源车企扩产不达预期,公司订单不达预期。