事项：
根据特斯拉官方数据，2019 年4 季度全球合计交付11.2 万辆，全年交付36.75 万辆，均创特斯拉的历史新高。随着特斯拉中国工厂投产，中国市场补贴之后官方售价下探至30 万以内，赋予汽车智能化属性的特斯拉，正在通过更高的产品性价比推动全球新能源汽车产业进入新周期。
评论：
1、特斯拉以市场为锚，持续处于快速扩张期
特斯拉经历2018 年~2019 年的产能地狱之后，2019 年Q3 生产能力显著提升，并带来财务状况的大幅改观。中国工厂投产提高了特斯拉产能释放弹性，且具有更强的盈利能力，所以一轮狂奔的特斯拉，需要继续保持进攻性的经营策略，通过价格策略对市场份额的抢夺，和设在美国/中国的Model Y 生产工厂的启动建设，都将有助于特斯拉发展至公司下一个阶段目标（更低成本更高效的辅助/无人驾驶系统）。
2、以科技化属性挖掘消费者需求，新能源汽车行业走向新周期特斯拉对汽车产品赋予的科技化属性，已从早期市场的怀疑、试探，逐渐演变成消费者的认同，特斯拉围绕辅助/无人驾驶系统构建的硬件体系和软件系统依然处于快速迭代，并持续引领市场发展趋势和节奏。此变化，为其他整车生产商带了产品力提升和品牌力提升新的可能，特别是国内部分自主品牌及造车新势力3 受益于此。另一方面，汽车智能化所依附的汽车电气化平台，也正在重构全球的汽车零部件供应体系，国内相关产业链零部件供应商有望大幅受益于此。
3、国内新能源汽车中游环节迎来新机遇
国内新能源汽车中游环节将在未来获得重要的发展窗口期。当前全球汽车工业对以锂电池为基础的汽车电气化方向已成共识，在新能源汽车行业新的一轮供给创造需求过程中，2020 年将是各大车企密集上市新能源汽车产品开启年，未来也定是加速态势。下游需求的大幅增长，为国内中游电气零部件及锂电池产业链带来机遇，特别是有望进入全球主流车企供应链体系（如特斯拉、大众、丰田，BBA 等），将有助于中游企业管理能力和品牌力的提升。
4、国内新能源汽车电气零部件供应商将受益于全球市场机遇短期市场围绕供应链特征挖掘标的，我们认为核心电气零部件，及锂电产业链各个细分领域龙头企业均受益于此。
中期看，随着车企在寻找新能源汽车“成本控制”和“科技提升”新平衡的过程中，具备产品力和成本力优势的企业，有望持续收益。
长期受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料；三花智控，宏发股份等。
5、风险提示
国内新能源汽车产业政策出现重点变化；特斯拉车型量产及新车型上市进度低于预期。 (责任编辑：admin) |