11月销量数据出炉，行业销量情况边际改善。我们认为，行业目前处于景气度上行前期，建议关注受益于行业回暖预期的弹性品种和优质整车、零部件龙头企业，维持行业“推荐”评级。
11月汽车批发同比-3.6%，乘用车销量边际改善。根据中汽协数据口径，11月汽车行业产量为259.34万辆（同比+3.8%）,销量为245.69万辆（同比-3.6%），2019年1-11月累计销量为2309.6万辆（累计同比-8.9%）。行业经过17个月的调整，开始逐渐回暖。其中本月产量端表现优于销量端。为备战未来两个月的年底与春节，各大厂商加大产量，提高库存，使得本月产量增速为正。从销量端来看，11月行业销量的两大亮点在于：乘用车市场的结构性向好与重卡持续高增长。11月乘用车销量虽同比仍有小幅下滑，但销量情况正发生边际改善：SUV车型销量继续增长（同比+4.8%），回暖态势基本确立;一汽大众、上汽大众、日系主力品牌以及吉利奇瑞长安等主力品牌销量表现亮眼，逆势增长。我们认为，乘用车市场一改前期泥沙俱下局面，部分主流品牌销量回暖表明车市销量结构性向好，行业景气度正在逐步恢复。重卡方面，根据中汽协数据口径，重卡销量为10.2万辆（同比+13.8%），延续之前的强势表现。我们认为，重卡目前进入加库存阶段迎接年后开工潮，12月重卡销量有望维系高增长。
玲珑轮胎湖北工厂投产，“5+3”战略再下一城。据新闻媒体报道，12月11日，以“拓路，谋远，创未来”为主题的湖北玲珑轮胎有限公司卡客车轮胎投产活动暨全球合作伙伴会议在湖北省荆门市如期举办。我们认为，荆门工厂投产是公司战略扩张过程中重要环节，目标辐射华中区域主机厂与替换市场客户，加快响应能力同时减小经销商库存周转压力，有助于公司开拓新客户，加快国产替代步伐。
风险提示：汽车销量不及预期，政策风险。 (责任编辑：admin) |