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　　由于全球多数国家从排放法规和补贴等方面推动新能源汽车发展，叠加主流汽车已经开始投放新能源车型，未来5年，中国和欧洲是带动新能源汽车的主要国家和地区。

　　我们预计2025年全球新能源汽车销量为1370万辆，其中中国销量为700万辆，欧洲为380万辆。

　　3.4 成本端：预计2023年将迎来纯电动平价时代

　　预计2023年前后，纯电动车具备可与燃油车相抗衡的初始购买成本，产品大量推出，行业加速普及。纯电车初始购买成本(一定规模下制造成本、三费与燃油车趋同，只对BOM原材料成本做对比)具备竞争力的时间节点预计在2021-2023年来临，预计电池包2021年价格将在700元/kwh左右，由于A0+A00级车带电量较少，电池成本相比其他车型更低，所以其平价时代将更快到来。

　　A00+A0级车有更低的总成本，更易于推广，可先行满足真实的代步需求。A00+A0级车型作为家庭的代步车，对续航不存在硬性要求，不存在里程焦虑，解决了纯电动车续航里程较短的问题，但是代步车对使用成本和购置成本较为敏感，而这正是新能源汽车的强项所在。

　　低价小型汽车溢价能力低，排放法规带来的成本提升将影响其市场接受度。碳排放水平的降低需要每辆车型增加大量的节油和减排装置比如48V系统、一键启停系统、尾气处理装置，从而大幅度提高车辆的研发成本和物料成本，预计若要满足2025年的排放法规，单车额外增加成本约在1000到2150欧元左右，小型汽车与大型汽车增加的成本总量基本相同，小型车较为单薄的利润无法覆盖其成本增加，消费者亦无法接受低价小型汽车的成本溢价。

　　从全球车企产品投放角度和综合成本考量。所以我们认为在A级车达到平价之前，会由A00+A0级车满足大量的三四线城市真实需求，其市场份额将维持在一定的高水准。

　　科技引领纯电动豪华品牌，高端豪华车占比将进一步提升。以特斯拉为代表的高端新能源汽车将以更优越的动力性能，更有科技范的产品抢占豪华车市场，豪华车的价格敏感性较低，我们认为其会在成本平价之前市场份额得到飞速提高，具备较大市场潜力。

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　　亮点三：顺应整车发展趋势，积极融入全球供应链

　　随着我国双积分、欧洲碳排放考核趋严，特斯拉、大众等巨头电动化加速，2021年各主流车企电动化平台投产，未来两年逾50款全新电动车型推出，迎来电动车产业链高质量发展机遇期。同时，在更开放更市场化的大背景下，各外资巨头本地化加速，倒逼本土企业快速降本提质，淘汰落后产能，各环节盈利能力将逐步趋于合理区间。

　　我国电动车核心零部件电芯、电控、电机等自制+外采结合，争夺核心零部件话语权，给中上游产业链带来降价压力。

　　优选在OEM所占份额较高，技术壁垒较高的零部件，避免利润被降价侵蚀。选择单车ASP可以不断提升的零部件，用高景气细分行业赛道抵御降价压力。

　　4.1 全球新能源汽车销量2025年有望达到1370万辆

　　由于全球多数国家从排放法规和补贴等方面推动新能源汽车发展，叠加主流汽车已经开始投放新能源车型，未来5年，中国和欧洲是带动新能源汽车的主要国家和地区。我们预计2025年全球新能源汽车销量为1370万辆，其中中国销量为700万辆，欧洲为380万辆。

　　4.2 动力电池相关领域：海外客户配套，LG供应链机会

　　全球新能源汽车快速增长对上游零部件带来巨大的机会，其中动力电池作为价值量最大的部件，行业格局也将具有重要改变。

　　海外客户配套看大众和特斯拉。预计2025年大众全球销量300万辆，特斯拉全球销量200万辆。