川财周观点
本周，标致雪铁龙集团（PSA）和菲亚特克莱斯勒集团（FCA）官方宣布，双方一致同意建立一家50：50 的合资公司，努力实现彼此业务的全面合并，双方将在接下来的几周内达成一份有约束力的备忘录。据悉，合并后的公司将联合双方在超豪华车、豪华车、主流乘用车、SUV、皮卡及轻型商用车等领域的品牌优势，成为全球销量第四大的OEM 制造商，年销量为870 万辆，总营收近1700 亿欧元，营业利润超过110 亿欧元。对此，我们认为：1、车市下行压力下，国际知名车企抱团取暖。受周期性因素和国际贸易形势影响，全球车市不振，车企压力剧增，PSA 集团前三季度汽车销量为67.4 万辆，同比下滑4.15%；FCA 集团第二季度营业收入同比也下降了3%。同时，双方在市场和产品上都存在互补，FCA 第一季度利润的98%来自北美市场，主要盈利点在皮卡和高端、豪华品牌车上，而PSA 在欧洲的汽车销量占公司总销量的80%，主要优势在于小型和紧凑型产品。合并后，两家实力和境况相似的车企将有望进入彼此的优势市场，从而发挥规模协同效应，共同改善经营现状。2、合作有利于推动欧洲汽车行业电动化转型。欧洲的碳排放标准要求非常严格，“排放门”事件进一步倒逼车企加速电动化转型，因而欧洲各大车企面临着较大的技术成本压力，寻求合作是分担成本压力的合理选择。此前，国外车企之间已经开展了广泛合作，例如福特和大众共同开发自动驾驶技术和电动汽车、本田与通用汽车达成在无人驾驶领域的合作等，这些合作案例都体现了汽车电动化智能化在海外市场的加速推进。3、此次合作对中国车市影响不大，自主品牌仍需提升自身竞争力。尽管PSA与FCA 在合并谈判中已加入对中国市场的探讨，但双方目前在中国市场上的表现都不理想，1-9 月PSA 在华合资公司神龙汽车累计销量同比下滑50%，FCA 在华合资企业广汽菲亚特汽车销量同比下滑46%，因此双方若不能在产品研发和管理上做出重要调整，短期内不易改变目前的在华颓势，与之合作的中国车企应加强自主研发能力，主动应对内外部挑战。
市场表现
本周，川财汽车家电指数上涨4.95%，收于13399.40 点。沪深300 指数上涨1.43%，收于3952.39 点。汽车零部件指数上涨0.30%，新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别下跌1.41%、0.75%、1.48%。
公司公告
比亚迪（002594）：前三季度净利润同比增长3.09%。上汽集团（600104）：前三季度净利润同比下降24.86%。
行业资讯
交通运输部推介上海网约车发展经验（第一电动网）；北京将加快充换电基础设施建设（第一电动网）；日立本田将整合旗下汽车零部件企业（第一电动网）。
风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。 (责任编辑：admin) |