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优步 (纽约证券交易所代码：UBER)作为一家上市公司，在最初的几天内让投资者陷入困境。

三个交易日之后，股价比其45美元的IPO价格低11%，该价格已经处于IPO申请中指定的44美元至50美元卖出范围的低端。有一次，优步股价下跌了20%。抛售非常糟糕，首席执行官Dara Khosrowshahi觉得有必要向员工发送一封电子邮件，提醒他们Facebook和 亚马逊的股价在他们的首次公开募股之后也都被震惊了。他还承诺，像他们一样，优步将会恢复并继续发扬光大。

我的一些同事认为价格回升即将到来，但我不太确定。将优步自身不断恶化的金融数据暂时搁置一分钟，有一点对公司的估值没有意义。

看看优步的市值与其他美国汽车股的市值比较。

与通用汽车，特斯拉和福特不同，优步不是汽车制造商。它将自己定位为一家科技公司，并将自己视为运输行业的颠覆者，从搭车共享开始，转向食品运输，货运，微型运动，如自行车和踏板车，以及其他领域。

然而，优步的主要业务是共享，并且在可预见的未来仍将保持这种状态。虽然投资者对投资方式进行了对待，好像它违背了正常的交通经济学，但它非常适合汽车行业和更广泛的交通运输行业。

毕竟，它与传统的出租车服务，公共交通，租赁汽车和汽车所有权竞争。此外，通过允许几乎任何合格的驾驶员将他们的汽车变成一项业务，在某些方面，共乘应用甚至可以增加对汽车制造商的需求。

数学问题

Uber和Lyft (纳斯达克股票代码：LYFT)每年损失数十亿美元，部分原因是因为他们彼此激烈竞争，但也因为他们必须与其他交通选择竞争。鉴于司机对工人薪酬的抗议以及公司的无利可图，他们最终可能最终被迫提高价格。

如果优步和Lyft确实开始收取更多费用，有些人会转向替代品，如出租车，公共交通，租车，甚至开自己的车。因此，改善公司财务状况的最终加息可能不是搭便车司机和一些股东期望的简单解决方案。

竞争即将来临

当一个行业破坏者出现时，该行业的老牌企业倾向于通过改变其行为来应对。在视频流媒体方面，HBO和现在的 迪士尼 已经或即将推出Netflix提供的顶级流媒体服务。实体零售商已经扩大了他们的电子商务产品，以与亚马逊竞争。在酒店业，在线旅行社甚至连锁酒店都在关注Airbnb，提供更多独立经营的物业，如度假租赁。万豪 最近甚至表示将推出一项基本上属于Airbnb版本的家庭租赁业务。

现在，通用汽车，特斯拉和 Alphabet的(纳斯达克股票代码：GOOG) (纳斯达克股票代码：GOOGL) Waymo都在推出他们自己的搭车服务。但是这些新进入者在一个重要方面有所不同：它们是在自动驾驶汽车(AV)的基础上建造的。凭借这一优势，这些公司威胁要超越优步，从根本上打破破坏者。

通用汽车准备在今年晚些时候在旧金山推出其AV共享服务，其Cruise AV子公司现价值 190亿美元，这意味着通用汽车高利润的传统汽车制造业务价值约为300亿美元。Alphabet的Waymo One凤凰卫星已经开始运行，该公司计划将其扩展到新的城市。

特斯拉首席执行官埃隆马斯克上个月在一次演讲中表示，他的公司将在明年推出机器人出租车。尽管这一消息受到了一些分析师的怀疑，特斯拉仍然比传统汽车制造商更有优势。只要有升级，它就可以远程更新其车辆的软件。

“所有正在生产的[特斯拉]汽车都有必要的硬件 - 计算机和其他 - 用于完全自动驾驶，”马斯克说。“你需要做的就是改进软件。”

甚至福特正在测试自动驾驶汽车，着眼于潜在的共乘服务。它希望在2021年之前准备出售AV。

这对Uber来说意味着什么

去年，优步自己的AV野心遭遇挫折，当时其中一个测试模型袭击并杀死了一名行人。该公司暂时停止了道路AV测试，但现在又在进行中。优步预计将长期过渡到AV共乘，争辩说其驱动程序的基础使其现在具有优势。然而，如果其中一个竞争对手能够成功提升 AV共乘服务，它将能够在价格上显着削弱优步。

优步去年在投资收益之前损失了近40亿美元并且收入增长明显放缓，其市值比通用汽车，特斯拉或福特更难以合理化，特别是考虑到其在AV中的脆弱性。这些汽车制造商的收入都比优步高得多，而通用汽车和福特汽车都有盈利。特斯拉有时盈利，而且由于其技术，增压器网络和电池，它们可能比优步更具破坏性，所有这些都构成了优步显然缺乏的竞争优势。