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    克来机电 （603960）跟踪报告

    1，公司股东人数不足5000人，公募基金持股比例高，有机构抱团迹象，存在做高股价动机；2，汽车电子行业景气，公司是汽车电子自动化国内龙头，17年获得博世全球认证后，18年获得大订单，预期19年业绩高增长，行业国产化率低，长远成长空间非常大。

    关注点：1，半年报业绩2，是否持续获得新订单分析1，汽车电子自动化行业景气、门槛高，已经获得下游认证的国内龙头国产替代空间大；公司主营是汽车电子自动化，即向汽车电子生产厂商提供自动化生产线，属于机械自动化行业。

    全球的汽车市场包括中国市场正面临增长放缓甚至下滑的境况。然而汽车电子行业却是另一番景象。节能减排、汽车智能化，电动化的趋势促使汽车装备的电子器件越来越来，汽车电子占汽车总成本持续增加，预计未来将从目前约30%水平增加至50%以上。因此汽车电子行业即使在汽车行业不景气的大环境下依然保持10%左右增长。

    汽车电子行业门槛非常高，特别是直接对接汽车厂商的T1供应商，行业内多个细分领域呈现博世、大陆、电装、福尔德四家公司垄断格局。整体市场前十大厂商占全球市场超70%.

    由于汽车电子创新的需要，汽车电子厂商为保持竞争，需要对新技术持续投入，更新生产线。未来3-5年均为汽车电子厂商的资本开支高峰期。例如龙头博世正在加快智能化和电动化的布局，计划2022年自动驾驶投资达300亿人民币。