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　　外资产商的优势主要体现在三个方面：一是规模优势，承接全球订单，更具规模优势；二是成本优势，采购核心元器件，例如IGBT时，较国内厂商更具议价优势；三是技术优势，制造水平更高，产品品质更好，售后体系更完善，尤其在集成化方面，有效简化主机厂装配。

　　外资厂商抢占市场，将使得行业内竞争进一步加剧，国内本土供应商获取订单难度有所提升，同时盈利能力也会受到挑战。

　　3. 采购成本上涨

　　电机成本

　　电机方面，目前占据最大份额的是永磁同步电机。在永磁电机的成本结构中，磁性材料、钢材、硅钢等占总成本近90%。从2016年-2018年底的原材料价格走势来看，磁性材料（钕铁硼磁材）、无取向硅钢、钢材等均出现显著的价格上涨。这也直接导致电机成本的大幅上涨。

　　电控成本

　　电控方面， IGBT模块是功率变换模块的核心器件，占整个控制器成本的 40%。IGBT 具有极高的的技术壁垒，全球 IGBT 市场主要由英飞凌、 三菱、富士等企业占据，加之我国新能源汽车电机控制器使用的 IGBT 产量自给率不到20%，新能源电控中所需的核心模块IGBT主要依靠进口。从海关总署公布的进口价格来看，2016-2018年价格的复合增长率达20%。进口价格的上涨使得电控生产商的成本压力进一步增加。

　　探索与思考

　　新能源进入后补贴时代，整车企业在进行上游布局时，对“降本增效”的诉求将进一步强化。就“三电”零部件而言，短期内合资合作仍是主流，车企为降低风险会寻找多元合作伙伴，并同时参与相关技术研发。中长期看，“三电”行业整体毛利下滑，供应商企业会进一步优化成本结构，提高生产效率，同时推动 “三电”产品的标准化、平价化。因此，对于车企而言，中长期看，除少数头部车企自建自用外，多数车企会逐渐由合资转向开放采购模式。

　　电池方面，随着技术提升与生产成本的降低，车企的布局模式会有自建、合资、开放采购三种转变趋势。

　　电机/电控方面：目前我国供应商企业主要掌握电机/电控的集成技术，现阶段产品同质化较为严重。未来，电机/电控的上游细分领域会进一步分化。车企布局会有以下转变趋势：

　　行业整体趋势上看，随着电机/电控产品技术更加成熟，车企会由自建+合资的布局模式逐步转向合资+外采模式上转变。布局模式上更加多元化和轻资产化，降低采购成本的同时，减少自有资产投入带来的风险。

　　细分领域的相关布局会进一步增加，例如电控中的关键零部件IGBT。头部车企会加大力度建研发，寻求行业的话语权掌控；多数车企会通过合资模式，寻求关键技术的掌握和成本的把控。

　　思略特认为，后补贴时代，中国新能源车企会在逆境中探索新的生存之道。在这个过程中，车企应该清晰自身战略诉求，明晰自身资源实力，同时结合行业关键发展趋势，寻求最有利于 “降本提质”的产业链布局方案，在新能源“下半场”的竞争中，脱颖而出。

　　（夷萍 沈希文）